喧腾多时的美商存储设计公司 ISSI 确定由思源电气入股！日前，思源电气与 ISSI 母公司北京矽成于 2018 年 10 月 9 日完成投资协议的签署，拿下北京矽成 41.65 % 股权，这是继上海韦尔半导体“小吃大”并购美商 CIS 传感器大厂豪威（OmniVision）后，思源电气再一次展现“蛇吞象”气势，入股北京矽成，要一起壮大芯片产业！

北京矽成旗下的 ISSI 和豪威两大知名的美商半导体企业出售案，有着许多相似之处，包括过程极度曲折且戏剧化、潜在投资者换了好几轮、两家公司的创业者都是华人背景，两家并购案也都是典型的“蛇吞象”案例。

两大美商半导体企业“回归”过程很戏剧

回顾 4 年前，国内半导体企业大举进行海外并购，借着最快速的方式来建立核心技术实力。然此举很快引起欧美国家忌惮，最后，国内半导体的海外并购策略因此受阻放缓脚步。

不过，起始于 2015 年的两桩知名美商半导体企业私有化案，且公司所有权与主导权“回归”国内上市公司的案例，在 2018 年已经陆续低调完成，分别是北京矽成确定由思源电气入股，以及北京豪威由上海韦尔半导体拿下。

北京矽成的战略地位是利基型存储芯片的设计能力，无论是在汽车电子、工业电脑、物联网等领域的芯片设计实力强，可以弥补国内半导体在这些领域的技术不足之处。而豪威的回归，则是填补了国内在中高端传感器技术的缺乏，这两桩并购案虽然不是什么巨头并购，但在半导体产业发展上，具有非常重要的意义。

ISSI 是老牌美商存储芯片设计公司，在汽车领域扎根颇深

北京矽成是成立于 2014 年的一家控股公司，也是芯片设计公司 ISSI 的母公司。ISSI 是一家成立于 1988 年的 30 年老牌存储芯片设计公司，并于 1995 年在美国纳斯达克上市，2015 年被武岳峰资本收购完成私有化作业下市，主要业务是 DRAM 、 SRAM 、 NOR Flash 芯片设计，应用于汽车电子、工业制造、通讯设备等领域，尤其在前景看好的汽车领域上，ISSI 扎根很深。

4 年前开始，国内积极朝芯片自主可控的目标前进，最重要的领域就是存储技术，无论是设计、制造各领域，国内半导体都是极度缺乏，因此列为半导体行业再造的头号项目。当时的 ISSI 身价不菲，引来众多投资人竞争，最有名的“追求者”当然是北京兆易创新。

2017 年 3 月的北京兆易刚上市不到一个月即宣布停牌，之后表示将以 65 亿元高价收购北京矽成 100 % 股权，只是后来该收购并未成功，传出是因为台湾存储芯片供应大厂南亚科的反对所致。

南亚科是 ISSI 的利基型 DRAM 芯片代工厂，传出南亚科认定北京兆易创新和 ISSI 重组后，将成为南亚科的潜在竞争对手，因此南亚科拒绝再为 ISSI 提供代工服务。

然而大陆并没有其他的存储代工厂可以接手帮 ISSI 做芯片代工，因为利基型 DRAM 芯片并不适合在逻辑芯片代工厂进行生产，即使可以转代工厂，客户认证时间也要长达 1 ~ 2 年之久，最后北京兆易基于供应链的风险恐影响公司营运前景的理由，决定撤回对于北京矽成的的收购案。

未纳入北京兆易囊中的 ISSI 再度引来新一轮的投资人竞争。几经风雨，思源电气逐渐浮出台面，2018 年 9 月思源电气和北京矽成签订入股投资意向书，10 月思源电气就快速敲定且签署投资协议收购北京矽成 41.65 % 股权，ISSI 的去向终于尘埃落定。

曾是苹果供应商、台积电大客户，豪威一直是镁光灯焦点

非常类似的状况也发生在 CIS 传感器大厂豪威身上。豪威被国内资本收购的过程也十分受到注目，因为豪威曾经是苹果的传感器供应商之一，也是台积电的大客户，在该领域地位举足轻重。2017 年豪威在确定由上海韦尔接手 100 ％ 股权之前，过程十分波折，投资人也是一再转换。

北京豪威是成立于 1995 年的美国豪威的控股母公司，而美国豪威是在 2016 年被私有化，成为北京豪威的全资子公司。

在豪威被上海韦尔收购之前，2016 年底另一家上市公司从事 CPU 设计的北京君正也计划收购豪威，然而不到半年，北京君正就宣布放弃，表示交易各方认为继续推进这次的重大资产重组条件不够成熟，因此一致同意终止。

美商 ISSI 和豪威都各自在存储芯片设计、传感器芯片领域有一方天地，不约而同被中国资本私有化后，各自有了新的归属。未来，这些公司如何利用本身在细分领域的技术优势，结合母公司既有产品补足国内芯片产业的缺口，发挥一加一大于二的效应，是一大课题，这需要 2~3 年的时间来观察未来走势。